163 công ty trong tầm ngắm

Nhóm “thợ săn” Bình Thiên An hẳn phải nở nụ cười mãn nguyện sau khi nắm quyền tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công nghiệp Descon (DCC) kể từ cuối năm 2010. Chỉ riêng dự án Preche Thảo Điền (quận 2, TP. HCM) của DCC đã có giá khoảng 25-30 triệu USD, gấp đôi vốn hóa của Công ty lúc ấy.

Mua kem kèm đất

DCC là trường hợp điển hình cho thấy vì sao doanh nghiệp được đưa vào tầm ngắm của các thợ săn. Những doanh nghiệp có nhiều tài sản là bất động sản trong khi giá trị thị trường thấp hơn giá trị thực là đối tượng được nhắm đến đầu tiên. Nhiều doanh nghiệp nằm trong diện này đã bị thâu tóm trong thời gian qua, điển hình là trường hợp Công ty Tràng Tiền. Sức hút của công ty kinh doanh kem này nằm ở chỗ dù sở hữu khoảng 1.500 m2 ”đất vàng” gần khu vực trung tâm thành phố Hà Nội, nhưng khi cổ phần hóa năm 2000, Công ty chỉ được định giá hơn... 3 tỉ đồng. Với 3 tỉ đồng, người dân chỉ mua được khoảng chưa đầy 10 m2 đất ở trung tâm Hà Nội.

Nhận diện doanh nghiệp qua đất thì quá dễ nhưng không phải ai cũng có suất mua. Do vậy, cách nhận diện những công ty có nhiều tài sản thông qua chỉ số P/BV (thị giá/giá trị sổ sách) đang phổ biến hơn. “Những công ty có chỉ số P/BV <= 0,7 lần được phía đi mua xem xét trước tiên. Nó cho thấy thị trường đang định giá trị công ty thấp hơn giá trị thực”, Giám đốc Đầu tư của một công ty chứng khoán lớn tại TP.HCM (không muốn nêu tên) cho biết. Cách làm này tỏ ra phù hợp trong giai đoạn hiện nay, khi nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn và giá cổ phiếu lao dốc trong khi tài sản vẫn còn đó.

Theo cách tính đó, có 163 doanh nghiệp niêm yết đang trong tầm ngắm của những tay săn doanh nghiệp. 163 doanh nghiệp này có chỉ số P/BV < 0,7 lần, theo thống kê của Công ty Chứng khoán Maybank Kim Eng tính đến cuối tháng 8.2012.

Không giàu thì phải giỏi

Nói như vậy không có nghĩa những doanh nghiệp không có đất hay tài sản giá trị sẽ nằm ngoài tầm ngắm. Doanh nghiệp tốt cũng là một đích ngắm quan trọng. Doanh nghiệp tốt được hiểu là có nền quản trị hiệu quả, cơ cấu tài chính ổn định, tập trung vào hoạt động cốt lõi, thị phần trong ngành cao. Cùng với yêu cầu về thị phần cao, bên mua còn xét khả năng liệu họ có thể mua chi phối (trên 50%) hay không. Những đơn vị như Nhiên liệu Sài Gòn (SFC) hoặc Đường Biên Hòa (BHS) đều có thị phần đáng kể hoặc đứng đầu ngành nhưng các lãnh đạo chủ chốt lại nắm rất ít cổ phần, giúp bên mua có nhiều khả năng đạt được tỉ lệ chi phối.

Nếu xét về lĩnh vực thì thực phẩm tiêu dùng luôn đứng đầu vì là ngành có mức tăng trưởng trên 30% mỗi năm và ít chịu ảnh hưởng của suy thoái kinh tế. Theo thống kê của các tổ chức nghiên cứu mua bán và sáp nhập (M&A) như Thomson Reuters, IMAA và AVM Vietnam, ngành thực phẩm tiêu dùng chiếm đến gần 25% trong tổng giá trị các thương vụ M&A năm 2011.

Bên cạnh đó, một số lĩnh vực Việt Nam có lợi thế cũng được chú ý nhiều. Việt Nam là nước nông nghiệp nên những ngành liên quan thường được ưu tiên xem xét, chẳng hạn như thủy sản. Ngành này nổi tiếng với các vụ thâu tóm của Công ty Thủy sản Hùng Vương đối với Thủy sản An Giang, Lâm Thủy sản Bến Tre, Thức ăn Chăn nuôi Việt Thắng.

Ngoài ra, doanh nghiệp được nhòm ngó cũng thường là những đơn vị có “tiền đồ” sáng lạng. Theo Tổng Giám đốc một công ty tài chính (không muốn nêu tên), đối với doanh nghiệp đi thâu tóm, điều quan trọng nhất là giá trị tạo ra sau thương vụ đó.

Thực vậy, trong nhiều thương vụ, doanh nghiệp đi thâu tóm sẵn sàng trả giá cao hơn giá thị trường. Đổi lại, bên bán phải đồng ý với các điều khoản như bên mua có thể gia tăng sở hữu hoặc nhận lại một điều khoản có lợi nào đấy. Ví dụ ở một thương vụ trong ngành bảo hiểm năm vừa rồi, bên mua chấp nhận trả mức giá cao hơn thị trường đến 2,5 lần để đổi lấy điều khoản đảm bảo nhận được các hợp đồng tái bảo hiểm.

Đáng chú ý, không phải doanh nghiệp quy mô lớn là hấp dẫn nhà đầu tư. Ví dụ, trong một thương vụ của ngành logistics, bên mua chỉ quan tâm đến mảng kinh doanh kho bãi và vận tải đường bộ trong khi bên bán còn có cả vận tải thủy đường biển và đường sông. Trong trường hợp này, bên mua có thể yêu cầu bên bán tách thành các công ty khác nhau để mua.

4 loại thợ săn ở Việt Nam

Trong bối cảnh kinh tế khó khăn, tiền mặt khan hiếm, dễ thấy các công ty có nguồn tài chính dồi dào sẽ là “thợ săn”. Một điển hình cho dạng này là Tập đoàn Masan (MSN), đơn vị đã bỏ ra hơn 1.000 tỉ đồng để thâu tóm Vinacafe cuối năm 2011.

Dạng thợ săn thứ 2 là những doanh nghiệp chọn thâu tóm qua hình thức đầu tư chiến lược. Trên thị trường, đã có không ít vụ đối tác chiến lược “nuốt” luôn đối tác. Ví dụ như trường hợp ở 2 công ty Bibica (BBC) và Công ty Vật tư Xăng dầu Comeco (COM). Đối tác Lotte (Hàn Quốc) của BBC và PV Oil của COM đã liên tục tăng tỉ lệ sở hữu cổ phần ở công ty đối tác với mục đích kiểm soát.

Ngoài 2 xu hướng trên, gần đây còn xuất hiện một xu hướng mới là các nhóm dự án chuyên đi săn doanh nghiệp có nhiều tài sản cho các tập đoàn tư nhân. Họ thường là những người rành về tài chính tập hợp lại để đi săn hộ cho nhà đầu tư lớn.

Để tìm ra doanh nghiệp tốt, các nhóm như vậy phân tích báo cáo tài chính của những doanh nghiệp trên thị trường niêm yết và doanh nghiệp OTC (thị trường phi tập trung). Ngoài tiêu chí chính là có nhiều tài sản, những doanh nghiệp trong tầm ngắm còn phải có tiền mặt dồi dào với quy mô vừa và nhỏ.

Ngân hàng trực thuộc các tập đoàn tư nhân cũng là một dạng săn hộ để giúp tập đoàn mẹ thâu tóm doanh nghiệp. Việc thây tóm này có lợi thế là từ danh sách khách hàng vay vốn và các hồ sơ thẩm định doanh nghiệp có sẵn trong tủ ngân hàng trực thuộc, tập đoàn mẹ sẽ biết làm gì với những doanh nghiệp nằm trong tầm ngắm.

Quỹ đầu tư cũng là một dạng thợ săn đáng chú ý. Nhưng họ có đặc điểm là không mua để kiểm soát doanh nghiệp mà chủ yếu để đầu tư tài chính.

Săn chưa chắc được ăn

Khi thâu tóm một doanh nghiệp, dù xem xét rất kỹ, nhưng bên đi mua nhiều khi cũng không lường hết những rủi ro tiềm ẩn.

Đối với việc mua lại doanh nghiệp có nhiều tài sản để đầu tư tài chính, rủi ro trước tiên là mức lợi nhuận kỳ vọng có thể không như tính toán. Mức lợi nhuận này được kỳ vọng từ giá cổ phiếu rẻ, công ty có nhiều tài sản, P/E (giá/lợi nhuận mỗi cổ phiếu) có thể tăng cao. Rủi ro nằm ở chỗ để đạt được hệ số P/E như mong muốn, thời gian có thể lâu hơn tính toán. Quan trọng hơn, làm sao có thể bán lại cổ phiếu và các tài sản với mức giá kỳ vọng trong tình trạng thanh khoản kém đi.

Các thương vụ mua để đầu tư chiến lược cũng gặp không ít rủi ro. Cuối tháng 10.2005, KDC đã thâu tóm Công ty Nước giải khát Sài Gòn (TRI). Từ quý IV/2008 đến cuối năm 2011 (trừ quý II/2010), TRI liên tục lâm vào cảnh thua lỗ. Công ty này đã bị Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM hủy niêm yết. Ông Trần Lệ Nguyên, Tổng Giám đốc KDC, cho biết: “Kinh Đô gặp khó khăn trong vấn đề góp ý điều hành chiến lược”. Giới trong ngành cho rằng không loại trừ khả năng, có thể do các cổ đông lớn sau khi thâu tóm không tìm được tiếng nói chung, dẫn đến các bên không quan tâm đến sự phát triển của TRI.

Chi phí tài chính để thực hiện thương vụ cũng là điều đáng ngại. Cho dù chỉ có một phần tiền đi vay chịu lãi suất cao nhưng cũng sẽ khiến chi phí tăng lên và lợi nhuận giảm xuống so với kỳ vọng.

Ngoài ra, những cái bẫy tài chính từ công ty bị thâu tóm cũng có thể khiến thợ săn bị hớ. Chẳng hạn, các nghĩa vụ tài chính chưa thực hiện hết như nợ thuế, lương thưởng và các điều khoản đặc biệt đối với nhân viên công ty đó. Điển hình là các hợp đồng trả tiền cho người lao động theo thâm niên hay thưởng đặc biệt khi xảy ra các trường hợp tương tự như bán công ty. Trong trường hợp này, nếu trả tiền cho hàng ngàn người lao động, có khi công ty đó chẳng còn đồng tiền mặt nào.

(Theo Nhịp Cầu Đầu Tư)

Thâu tóm qua ngân hàng: Tại sao không?

Con đường thâu tóm doanh nghiệp đôi khi không phải là đường thẳng.

Thay vì tiếp cận đối tượng mình muốn thâu tóm để đặt vấn đề, công ty đi thâu tóm có thể thông qua bên thứ ba. Hình thức thâu tóm này đang xuất hiện ngày càng nhiều trên thị trường. Cuối tháng 10.2011, Vinacafé Biên Hòa cho biết thay đổi cổ đông lớn, đánh dấu thời điểm Masan hoàn tất việc mua 50,11% cổ phần của công ty này. Tuy nhiên, việc Masan tham gia điều hành Vinacafé Biên Hòa đã được đặt nền móng từ 2 năm trước đó. Bên thứ ba giúp Masan thực hiện được ý định trên là Công ty Chứng khoán Bản Việt. Đơn vị này đã mua gom cổ phiếu của Vinacafé Biên Hòa, rồi bán lại cho Masan.

Cũng là chiến lược mua gom trong thời gian dài, nhưng quá trình thâu tóm Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín - Sacombank (STB) lại lại được tiến hành bởi một nhóm nhà đầu tư thông qua bên thứ ba là Ngân hàng Eximbank. Cuối tháng 2 vừa qua, mặc dù chỉ nắm khoảng 10% cổ phần STB, nhưng Eximbank tuyên bố đại diện cho 51% cổ phần và yêu cầu bầu lại Hội đồng Quản trị STB. Sau đó, kể từ ngày 12.4.2012, các cá nhân và tổ chức có liên quan đến Chủ tịch Hội đồng Quản trị đương nhiệm của STB đã đồng loạt bán ra cổ phiếu STB. Sự việc đã ngã ngũ.

Trong những vụ thâu tóm kể trên, bên thứ ba xuất hiện với vai trò xúc tác đẩy nhanh quá trình mua bán, hoặc cũng có thể là công cụ được người đi thâu tóm sử dụng để đánh vào đối tượng thâu tóm. Một điều đáng chú ý, bên thứ ba đó có thể là ngân hàng.

Khi nợ trở thành vốn

Do tình hình kinh tế khó khăn, doanh thu tại nhiều doanh nghiệp đã bị sụt giảm. Tuy nhiên, họ vẫn phải thanh toán chi phí hoạt động và các khoản phải trả đến hạn. Không ít doanh nghiệp đã mất cân đối nguồn tài chính, dẫn đến không thanh toán được nợ ngân hàng.

Là chủ nợ, tiếng nói của ngân hàng rất có trọng lượng. Tiếng nói này lớn đến đâu còn tùy thuộc vào mức độ ràng buộc của doanh nghiệp đối với khoản nợ. Thông thường, doanh nghiệp không chỉ có một chủ nợ mà là nhiều chủ nợ. Đối với mỗi khoản vay, doanh nghiệp sẽ có những cam kết đảm bảo khác nhau với thứ tự ưu tiên trả nợ khác nhau. Ngân hàng cho vay luôn muốn mình được ưu tiên trước hết. Hiện nay, việc ngân hàng cho vay với điều khoản rằng nợ sẽ được chuyển thành vốn góp trong một số trường hợp nhất định là khá phổ biến. Đây là một cách để ngân hàng tự bảo vệ mình.

Hành động này của ngân hàng lại tiềm ẩn rủi ro cho doanh nghiệp. Đó là doanh nghiệp đang có rắc rối tài chính rất dễ trở thành đối tượng bị thâu tóm. Bởi lẽ, không giống các trường hợp thâu tóm theo kiểu thuận mua vừa bán, những doanh nghiệp bị dồn vào đường cùng rất ít có khả năng mặc cả và thường bị mua với giá thấp hoặc kèm theo các điều khoản bất lợi cho chủ doanh nghiệp. Chẳng hạn, nhà đầu tư mới chỉ chiếm 20% vốn cổ phần nhưng có quyền đề cử, miễn nhiệm ban giám đốc, hạn chế việc thay đổi một số điều trong điều lệ của công ty.

Đó là điểm hấp dẫn đối với nhà đầu tư có tiền và có ý định thâu tóm. Nhìn lại, ngân hàng đưa ra điều khoản chuyển nợ thành vốn chỉ vì họ thấy có khả năng kinh doanh phần vốn này của công ty. Nếu một doanh nghiệp khác đưa ra mức giá hợp lý cho phần vốn này, ngân hàng có thể sẽ bán để thu tiền về. Như vậy, doanh nghiệp càng khó chống đỡ.

Những nghi vấn xung quanh vụ Công ty Thủy sản Bình An (Bianfishco) cũng xuất phát từ điểm này. Đầu năm 2012, khi Bianfishco vỡ nợ, nhiều người đã đặt câu hỏi về vai trò của những chủ nợ, mà ở đây là ngân hàng. Khi cho Bianfishco vay, không biết các ngân hàng có đặt vấn đề Công ty sẽ quản trị tài chính như thế nào khi có đến 10 chủ nợ và thực hiện các dự án khó khả thi như nước uống Collagen.

Thậm chí có người cho rằng, ngân hàng đứng đằng sau sự suy kiệt của Bianfishco. Trong cơ cấu cổ đông của Bianfishco, Habubank chiếm 10%. Ngân hàng này cũng đã cho Bianfishco vay khoảng 64 tỉ đồng. Khi Bianfishco bị vỡ nợ, có thông tin một đối tác Đan Mạch muốn mua lại Công ty. Cùng thời gian đó, có tin đồn đối tác nước ngoài này đã tiếp xúc với Habubank từ trước khi chuyện vỡ nợ được công bố.

Đích ngắm bất động sản

Tài sản ngân hàng chuộng nắm giữ vẫn là bất động sản hoặc cổ phần tại những công ty bất động sản có quỹ đất tốt. Đầu tháng 2 vừa qua, Ngân hàng HSBC tại Philippines đã đồng ý bán toàn bộ 34% cổ phần tại Tập đoàn Ortigas cho Tập đoàn SM. SM là nhà điều hành trung tâm thương mại lớn nhất tại quốc gia này, với 43 trung tâm mua sắm trên diện tích 4,5 triệu m2 tại các vị trí đắt đỏ ở Philippines. Trong khi đó, Ortigas lại có quỹ đất 50 ha tại trung tâm thủ đô Manila. Ông chủ của Tập đoàn SM, Henry Sy cho biết đang thương lượng mua lại khoảng 60% cổ phần Ortigas với giá 1 tỉ USD. Ông đã theo đuổi thương vụ này từ cách đây vài năm và một trong những việc ông phải làm là thuyết phục HSBC, cổ đông lớn nhất của Ortigas, đồng ý bán.

Rõ ràng, đối với các ngân hàng, việc nắm giữ bất động sản luôn có sức hấp dẫn của nó. Trên thực tế, nắm giữ bất động sản không khó, không đòi hỏi kiến thức chuyên môn cao. Bất động sản chỉ cần người quản lý và ngân hàng có thể thuê. Về lâu về dài, giá đất không bao giờ đi xuống. Nếu trường vốn, ngân hàng có thể đợi đến khi có người đưa ra mức giá vừa ý để bán. Hơn nữa, hầu hết các ngân hàng tại Việt Nam đều có công ty bất động sản riêng và các công ty này có thể đảm nhận phần việc trên.

Hiện nay, tình hình nợ xấu trong nước, nhất là nợ liên quan đến bất động sản, vẫn chưa bớt căng thẳng. Mặc dù dư nợ trực tiếp cho vay bất động sản chỉ dưới 10%, nhưng có đến 60% dư nợ được đảm bảo bằng bất động sản. Nợ xấu tăng đồng nghĩa có rất nhiều bất động sản sẽ bị ngân hàng xiết nợ. Doanh nghiệp vì khó khăn nên cũng sẵn sàng bán lỗ dự án.

Ông Nguyễn Văn Đực, Phó Giám đốc Công ty Địa ốc Đất Lành, cho biết nhiều ngân hàng lớn đang lên kế hoạch mua từ 70-80% cổ phần của các công ty bất động sản và họ sẽ có được lượng tài sản tích lũy phải đến 5-7 năm với giá bỏ ra chỉ bằng 50-70% giá trị thực tế.

Nguồn: Nhịp cầu đầu tư

Sacombank: Lo bị thâu tóm

Đối với một doanh nghiệp có cả tỉ cổ phiếu niêm yết như Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín - Sacombank (STB), ít người dám nghĩ đến chuyện đi thâu tóm, bởi muốn nắm được tỉ lệ cổ phần chi phối (trên 51% vốn) là chuyện rất khó. Thế nhưng, nếu nắm vài chục phần trăm cổ phần, nhỉnh hơn tỉ lệ sở hữu của vị chủ tịch để nắm quyền quản trị thì lại có vẻ dễ hơn và khả năng này hoàn toàn có thể xảy ra. Vì thế, nỗi lo bị thâu tóm dường như ít nhiều vẫn đang hiện hữu tại STB.

Phòng thủ

Vào khoảng đầu tháng 7.2011, thị trường rộ lên thông tin có một nhóm nhà đầu tư lắm tiền muốn thâu tóm STB và đang mua gom cổ phiếu này. Thực hư chưa biết ra sao nhưng về phía STB, dù không thừa nhận chuyện này nhưng từ đó đến nay, STB đã liên tục tiến hành nhiều biện pháp tự vệ.

Gần đây nhất, STB tuyên bố sẽ mua vào 10% cổ phiếu quỹ, tương đương 10% vốn và thời gian thực hiện từ ngày 15.11-15.12.2011. Tính theo giá mà cổ phiếu STB đang được giao dịch những ngày gần đây là khoảng 14.000 đồng/cổ phiếu, ước tính Ngân hàng sẽ dùng đến 1.400 tỉ đồng tiền mặt để mua vào.

Trước đây, những tổ chức liên quan đến ông Đặng Văn Thành, Chủ tịch STB, cũng có những động thái đáng chú ý. Chẳng hạn, cuối tháng 7.2011, Công ty Bourbon Tây Ninh (SBT) và Công ty Sản xuất Thương mại Thành Thành Công lần lượt mua vào 7,5 triệu và gần 15 triệu cổ phiếu STB. Những người bán số cổ phiếu này là vợ, con gái và con dâu ông Thành. Theo như lời ông Thành chia sẻ với một số tờ báo lúc bấy giờ, việc này nhằm chuyển cổ phần STB từ sở hữu cá nhân về sở hữu pháp nhân là Công ty Thành Thành Công. Hai công ty trên đều do bà Huỳnh Bích Ngọc, vợ ông Thành, làm Chủ tịch Hội đồng Quản trị.

Đặc biệt, đầu tháng 8.2011, khi Quỹ Đầu tư Dragon Capital quyết định bán toàn bộ hơn 61 triệu cổ phiếu STB (khoảng 6,6% vốn), Ngân hàng cũng tìm cách “quy về một mối”. Cụ thể, khi Dragon Financial Holdings Limited, đơn vị đầu tư do Dragon Capital quản lý, đăng ký thoái hết vốn tại STB (4.8-4.10.2011) thì ông Chang Hen Jui, chồng của vị Phó chủ tịch STB, cũng đăng ký mua lại và mua được hơn một nửa.

Kế đến, trong tháng 9.2011, 2 công ty con của Thành Thành Công là Công ty Đường Ninh Hòa (NHS) và Công ty Đặng Huỳnh đã mua vào tổng cộng hơn 9 triệu cổ phiếu STB nữa. Ngoài ra, khi Công ty Địa ốc Sài Gòn Thương Tín - Sacomreal (SCR) vừa bán ra 7,32 triệu cổ phiếu STB (5.9- 5.11.2011) cũng là lúc SBT công bố mua vào thành công (1.8-30.9.2011) tương đương lượng cổ phiếu này.

Tính đến nay, tỉ lệ sở hữu cổ phiếu STB của ông Thành và các tổ chức có liên quan vào khoảng 20%. Nếu mua thành công lượng cổ phiếu quỹ như đã đăng ký, tỉ lệ này sẽ được nâng lên mức 30%. Tuy nhiên, 30% vẫn chưa phải là con số an toàn cho chức Chủ tịch STB của ông Thành.

Con bài của ông Thành

Chia sẻ với Thời báo Kinh tế Sài Gòn, ông Thành cho biết, nếu giá cổ phiếu STB dưới 2 chấm (20.000 đồng/cổ phiếu) thì Sacombank sẽ mua lại cho đến khi cổ phiếu về đúng giá trị thực. Đó có thể được xem là lý do cho việc mua 100 triệu cổ phiếu quỹ, cũng là con bài thứ hai sau chiến lược gom cổ phiếu về một mối. Đồng thời, ông cũng khẳng định: “Chúng tôi chưa thấy nguy cơ bị thâu tóm. Bản thân Ngân hàng cũng đã có chuẩn bị”.

Tất nhiên, ông Thành đã có sự tính toán. Thế nhưng việc mua 100 triệu cổ phiếu chỉ trong 1 tháng là điều khó thực hiện vào lúc này. Trong vòng 1 tháng trở lại đây, khối lượng giao dịch trung bình của cổ phiếu STB chưa đến 1 triệu đơn vị/phiên. Theo quy định, lượng cổ phiếu quỹ mua vào mỗi phiên không được vượt quá 10% tổng khối lượng khớp lệnh của cổ phiếu đó trong phiên liền trước. Nghĩa là, mỗi phiên STB chỉ có thể mua được 100.000 đơn vị làm cổ phiếu quỹ. Nếu những phiên sau, khối lượng giao dịch có tăng lên thì STB cũng chỉ mua được thêm 10% của phần dôi ra này.

Vì vậy, trong vòng 1 tháng, STB nhiều nhất cũng chỉ mua được 10% lượng cổ phiếu đăng ký. Trên lý thuyết, kế hoạch này hoàn toàn không có tính khả thi. Nếu vậy, phải chăng ông Thành vẫn còn con bài nào khác?

Kế hoạch mua 100 triệu cổ phiếu đang lưu hành lần này của Sacombank trùng hợp với kế hoạch thoái vốn gần 10% của Ngân hàng ANZ (Úc) được công bố trước đó. Tuy nhiên, ông Thành khẳng định 2 chuyện này không liên quan với nhau. Và có lẽ ông Thành cũng không cần lo về điều này. Bởi lẽ, như trao đổi với Vietstock hồi tháng 7 vừa rồi, ông Thành cho biết khoản vốn góp gần 10% của ANZ đã được ủy thác cho ông toàn quyền quyết định.

Như vậy, nếu tính luôn phần vốn của ANZ, ông Thành sẽ yên tâm hơn với khoảng 40% cổ phần của STB. Hoặc dù mua cổ phiếu quỹ không thành công, ông Thành cũng nắm được hơn 30% cổ phần STB trong tay, tính luôn cả phần của ANZ.

Dù vậy, cũng cần xem lại khả năng người ngoài có thể vào nắm quyền tại Sacombank hay không. Trả lời Thời báo Kinh tế Sài Gòn, ông Thành cho biết hiện Sacombank có 76.000 cổ đông và chưa có ai nắm đến 30-40% cổ phần STB. Tuy nhiên, nếu xem lại các kịch bản trước đây sẽ thấy để hoàn thành một kế hoạch thâu tóm chưa hẳn phải có tỉ lệ cổ phần cao.

Chẳng hạn trong vụ thâu tóm Công ty Xây dựng Công Nghiệp Descon (DCC), ông Trịnh Thanh Huy, Chủ tịch Công ty Bất động sản Bình Thiên An, dẫn đầu nhóm đi thâu tóm, chỉ nắm có 1% cổ phần DCC (cả nhóm là 21,6%). Hay vụ ông Nguyễn Khánh Linh, lãnh đạo cấp cao Quỹ Đầu tư Chứng khoán Bản Việt, dẫn đầu nhóm đi thâu tóm Công ty Ngoại thương và Phát triển Đầu tư TP.HCM (FDC), cũng chỉ nắm 6,4% cổ phần của công ty này.

Trả lời Thời báo Kinh tế Sài Gòn về nghi vấn nhóm đi thâu tóm đã đạt được mục tiêu, ông Thành cho rằng không có chuyện này. Tuy nhiên, ông cũng nói thêm: “Trường hợp có cá nhân nào thu gom cổ phiếu và giữ vị trí trong Hội đồng Quản trị của Sacombank thì cũng chỉ giữ một lá phiếu. Không những vậy, hoạt động của Hội đồng Quản trị còn chịu sự giám sát của cổ đông sáng lập”. Có vẻ như ông Thành đã có sự trù tính và sẵn sàng cho kịch bản bị thâu tóm?

Nếu đúng như thế thì liệu kẻ nào đủ mạnh để thâu tóm Sacombank? Ông Phạm Thứ Triệu, chuyên gia trong lĩnh vực tư vấn doanh nghiệp, cho rằng chỉ những người am hiểu về ngân hàng mới đi thâu tóm ngân hàng. Trong nhóm này, khả năng ngân hàng nước ngoài mua gom cổ phiếu với tỉ lệ có quyền phủ quyết (35%) ở một ngân hàng trong nước vào thời điểm này cũng không thể xảy ra, vì bị vướng trần sở hữu 30%. Từ đó có thể thấy, đối tượng đi thâu tóm ngân hàng trong thời điểm hiện nay và sắp tới sẽ là những tổ chức tài chính - ngân hàng trong nước.

Nguồn: Nhịp cầu đầu tư